來源：伯虎財經（ID：bohuFN） 作者：伯虎團隊
近日，據The Information援引知情人士報道，字節跳動（以下簡稱“字節”）計劃為懂車帝籌集7億-8億美元資金，用于推動懂車帝的獨立發展，為其備戰IPO鋪路。
截至目前，字節仍未就懂車帝沖擊IPO一事作出回應。但早在去年7月，字節已將抖音、今日頭條、西瓜視頻旗下的汽車內容交由懂車帝整體運營；今年1月，懂車帝從字節旗下今日頭條的全資子公司轉變為獨立實體，外界均認為懂車帝早有了上市準備。
業內人士推測，懂車帝完成此輪融資后，其估值可能達到30億美元，與汽車之家目前的市值相當。這意味著在汽車之家、易車、懂車帝“三分市場”的背景下，懂車帝“頭頂”上并不會面臨太多壓力。
假如一切順利的話，這將會是張一鳴旗下的首個IPO，在字節近年聚焦核心業務的背景下，懂車帝的“獨立”又會給字節帶來什么影響；對于手握巨量“流量”的字節而言，其在汽車領域又能否講出“新故事”。
商業模式成熟，“金主爸爸”成關鍵
懂車帝脫胎于字節旗下今日頭條的汽車頻道，并于2017年推出APP開始獨立運營，經過多年的發展，目前懂車帝已經成為了能夠和汽車之家、易車兩大“前輩”平起平坐的存在。
據The Information報道，此次懂車帝融資背后，有著字節老股東的身影，領投的是紅杉資本中國基金，KKR和知名的私人股權投資基金General Atlantic也將參與。
有業內人士分析，考慮到字節上市進度緩慢，當前也并非強行沖擊上市的好時機，從字節旗下尋找更有潛力獨立出來的業務，或許也是字節對老股東的“交代”。
而在今日頭條、抖音、TikTok、朝夕光年、飛書、大力教育等系列業務中，懂車帝顯然是業務模式最為成熟、盈利路徑較為清晰，且因為不是字節的核心業務，即便獨立出來對字節也不會存在較大影響。
不過，懂車帝商業模式較為明確這點，則可能是優點，但也可能是限制平臺發展的弱點?；仡櫠嚨鄣陌l展，其在獨立運營之初，也曾打出“說真的”的市場定位，希望與汽車之家和易車形成區別，打破汽車資訊平臺被車企控制話語權的行業現狀。
只是，懂車帝的出發點雖然是好的，但在車圈環境沒有煥然一新的背景下，懂車帝也很難免俗，“信息撮合”依然是其主要的業務模式。
數據顯示，懂車帝背靠字節的流量灌溉，其用戶規模已達千萬級別，與汽車之家、易車同居第一梯隊。據界面新聞報道，懂車帝近兩年的日活增長速度最快達到57%，單從季度數據來看，懂車帝也曾一度超越汽車之家、易車，成為汽車資訊平臺的“流量之王”。
但懂車帝越是指望“流量”，其在汽車領域的商業模式就越缺乏想象空間。據汽車之家2024年一季報數據顯示，即便已經成立了20年，其線索服務收入依然占全部營收的45.1%，遠遠超過了超過媒體收入和在線營銷及其他收入。
（圖源：汽車之家2024年一季報）
何謂“線索服務收入”，即汽車經銷商在平臺創建在線商店，平臺幫助其向消費者進行推廣并獲得相應的“銷售傭金”。憑借著汽車之家、易車在汽車垂直領域的內容優勢和精準流量優勢，“線索服務”也成為了它們多年來的最大的財源。
如今來看，懂車帝在成為了汽車資訊平臺的流量王者之后，也“繼承”了線索生意模式，并將這一模式繼續發揚光大至更多汽車服務領域。
至此，或許外界不用擔心懂車帝獨立以后的盈利能力，畢竟車企的需求依然擺在這里，但既然懂車帝與汽車之家和易車沒有本質區別，那么說不出新故事的IPO，似乎也無法突破行業現有的業務瓶頸。
流量如何定價，平臺恐遭反噬
而且，隨著汽車市場的快速發展，這種商業模式的有效性也越來越受到車企的質疑。一方面，汽車資訊平臺“既是裁判，又是球員”的商業模式，可能會引起其他車企和消費者對平臺內容公正性的疑慮。
去年12月，懂車帝發布了《2023懂車帝冬測》系列視頻，對19款混動車型進行了純電續航里程的測試，整體來看，比亞迪4款車型均位居榜首，而問界、吉利和長城的多款車型則排名靠后。
對于這樣的測試結果，多家車企均提出了“抗議”。懂車帝回應稱對所有車型一視同仁，不過，其在數日后開啟了第二次“冬測”，測試結果卻與第一次“冬測”有較大差距。
當然，僅憑一次“榜單”無法斷定某些車企有“花錢買結果”的行為，但既然懂車帝讓造車者和賣車者成為了平臺的“金主爸爸”，平臺自然也逃不出為“金主”說話的壓力，用戶想要絕對的“公平公正”，恐怕很難。
另一方面，隨著懂車帝、汽車之家和易車成為了汽車資訊內容的“壟斷者”，它們的話語權也逐漸強大。
今年初，華為鴻蒙智行旗下問界、智界等品牌，忽然宣布停止與三大汽車資訊平臺的“會員合作”，雖然華為解釋是因為原合作協議到期而暫緩合作，但背后恐怕也有其對平臺計費模式的不滿。
2022年底，懂車帝開始推動“線索革命”，讓全國經銷商會員產品從CPT模式切換為CPS模式。CPT模式即按使用時長來支付線索費用；CPS模式即按成交量支付線索費用，但車企及經銷商仍需要繳付一定的保底費用，且不管有沒有達成合作都要支付。
雖然看起來CPS模式更能擠走業內無效線索的泡沫，但據業內人士透露，汽車之家、易車、懂車帝在調整了經銷商會員年費后，漲幅分別為44%、39%和93%，多地汽車商會因此呼吁會員單位暫緩續約。
最后，在汽車平臺們“坐地起價”之后，一些推行直銷模式的車企或者品牌，開始嘗試打造自己的線索獲取和轉化體系。
近年車圈中最為明顯的變化，則是隨著新能源汽車市場的發展，這批原本就具有互聯網基因的新勢力品牌，其創始人、官方賬號紛紛開始親自下場營銷造勢，比如蔚來李斌多次直播測試車況；小米雷軍在新車交付時更親自下場為用戶拉車門……
越來越多車企開始“為自己代言”背后，是車圈“苦流量久矣”的無奈。去年，微博大V“兔撕機”爆料，稱新能源車企都存在充值營銷的情況，這一話題也引起了不少網友的熱議，紛紛點名小鵬、理想等。
這也逼得理想創始人李想親自回應，稱理想的市場費用率只有0.6％，但卻爆料不少車企拿回扣多達50%。雖然李想很快刪掉了帖子，但不少網友均認為出身于汽車之家的李想說的都是實話。
三大汽車資訊平臺壟斷了汽車內容生態后，相當于給用戶筑起了一道“內容圍墻”，消費者只要通過這三大平臺了解汽車資訊，就躲不開平臺的內容引導，車企為了品牌推廣、公關傳播，自然也不得不使用“鈔能力”。
但當大家都在使用“鈔能力”，行業亂象也越演越烈。近年來，車企水軍互相攻擊早已不是罕見事，比如今年3月理想新款車型MEGA被網友吐槽像棺材車；去年比亞迪將長期發布詆毀信息的微博用戶“龍豬-集車”告上法庭等。
因此，越來越多車企選擇親自下場建立私域流量池，不僅是想打破汽車資訊平臺的“內容圍墻”，也是希望在“黑公關”的流量站中占領主動權。
不過，隨著車企逐漸減少對汽車資訊平臺的流量依賴，線索付費的價值也開始下滑。以汽車之家為例，其線索服務收入從2019年的32.75億元下滑至2021年的29.88億元，2023年略微漲至31.12億元。
汽車之家曾在2021年表示，線索服務收入減少主要由于經銷商客戶數量減少，主要是中國汽車銷售市場整體有所下跌所致，這也反映在汽車之家的年報上，近年其利潤收入也出現持續下滑。
字節“嫁掉”女兒，準備獨自美麗
在這樣的背景下，字節提出懂車帝的IPO，則可能另有深意。從宏觀市場環境來看，目前并不是資本市場最為活躍的周期，阿里也在今年陸續停掉了盒馬、阿里云的分拆上市計劃。
雖然字節分拆懂車帝上市，可能存在安撫老股東的可能，但商人無利不早起，懂車帝上市能為字節帶來什么好處，這才是更值得思考的關鍵。
一方面，懂車帝分拆上市，將能幫助字節進一步聚焦核心業務。綜合上文的幾點分析，懂車帝上市后的想象空間，其下限不會太低，但上限也恐怕再難拔高。
對字節來說，懂車帝雖然不是“包袱”，但也未必會是“碩果”。過去一年，字節CEO梁汝波曾強調，公司將聚焦投入信息平臺和電商這兩個主干業務，在此背景下，字節大幅裁減了朝夕光年、飛書和PICO的規模，那么推動懂車帝上市以進一步聚焦公司精力，也并不在意料之外。
另一方面，懂車帝上市后，或有望找到新的流量經營模式。誠然，懂車帝的崛起離不開字節的流量支持，但除此之外，還因為它踩準了新能源汽車重塑汽車市場新格局的風口。
伴隨新能源市場一路成長的懂車帝，深諳車圈的流量之道，自然也能捕抓到行業流量的新趨勢，比如傳統汽車資訊平臺銷售線索數量的日益減少、車企們對水軍流量的深惡痛絕等。
在車企們紛紛試圖繞過汽車資訊平臺這一中介的背景下，懂車帝們也有可能再也回不去“躺賺時代”，思考新的流量出口就變得更為重要。
過去一年多，字節持續加大對于AI大模型的投入，通過積極發力AI應用層，其用戶量和影響力正逐漸擴大。
雖然，目前各大AI廠商都還在探索可落地的商業模型，但業內均認為新能源汽車將會是為AI大模型落地應用的關鍵場景之一，汽車場景將有望成為懂車帝的新流量出口。在此背景下，字節不排除會參考華為，在智能駕駛、聯合造車上有更進一步的動作。
除此以外，懂車帝近年積極布局的二手汽車交易、汽車后服務市場，均需要重資產投入。雖然懂車帝目前還在探索階段，但探索背后就離不開資金支持，此時推動懂車帝上市，也能讓其自力更新開發更多“流量生意”。
當然，懂車帝在汽車領域的生意還存在很多不確定性，但其作為“字節家族”的一員，自然也承載著張一鳴在汽車領域的野望。
假如懂車帝能夠順利IPO，就能幫助字節的業務版圖再擴大一塊，在這些仍存在著想象空間的先占位，怎么都不為錯。
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