杭州今年最大IPO要來了
2025-01-20 17:27 生物醫(yī)藥

2杭州今年最大IPO要來了

來源:天天IPO 作者:岳笑笑

一個超級IPO即將誕生。

投資界-天天IPO獲悉,港交所官網(wǎng)顯示,微醫(yī)控股有限公司(簡稱“微醫(yī)”)遞交港交所上市申請,招銀國際為獨家保薦人。

在互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療時代,微醫(yī)曾留給創(chuàng)投圈深刻印象,至今背后依然站著一支長長的投資人隊伍。早在2021年,微醫(yī)就曾隨京東健康、阿里健康等同行遞交招股書,但未能如愿。直至今日,創(chuàng)始人廖杰遠(yuǎn)率隊,微醫(yī)再度開啟上市之路。

這也將成為杭州近年來罕見的超級IPO。“杭州有三寶:直播、短視頻、做電商。”在外界的刻板印象之外,杭州的醫(yī)療健康產(chǎn)業(yè)常常被忽視了,殊不知從世紀(jì)初“新藥港”建設(shè)開始,一座生物醫(yī)藥之城悄然崛起。

01

張一鳴老鄉(xiāng)創(chuàng)業(yè),要IPO敲鐘了

微醫(yī)的創(chuàng)始人,是與張一鳴、王興并稱為“龍巖三杰”的廖杰遠(yuǎn)。

在成立微醫(yī)以前,廖杰遠(yuǎn)的職業(yè)軌跡頗為跳脫:畢業(yè)后在林業(yè)研究所就職,后來毅然跳出體制;1999年曾與劉慶峰等人參與創(chuàng)立科大訊飛;2003年開始在一家通信技術(shù)公司擔(dān)任總經(jīng)理,參與創(chuàng)辦中國綠線,在IT行業(yè)闖蕩數(shù)十年……

直至后來一次意外經(jīng)歷:由于侄子生病,廖杰遠(yuǎn)陪著家人在七家醫(yī)院間折騰了十個月,做了兩次手術(shù),最后卻發(fā)現(xiàn)是誤診。正是這段經(jīng)歷,這讓他下定決心——“如果我這輩子還能做一件事,那就是用自己熟悉的技術(shù),讓天下人看病不再那么難。”

說干就干,廖杰遠(yuǎn)從掛號入手。2010年,他在中國綠線最后一次董事會上宣布轉(zhuǎn)換方向,創(chuàng)辦微醫(yī)的前身“掛號網(wǎng)”,帶著團(tuán)隊闖入互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療行業(yè),提供預(yù)約掛號、智能分診等便捷就醫(yī)服務(wù)。

彼時國內(nèi)互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療剛剛起步,難以嫁接壁壘森嚴(yán)的醫(yī)療體系,許多大廠都被醫(yī)院拒之門外。廖杰遠(yuǎn)帶領(lǐng)團(tuán)隊花了6個月,終于與上海復(fù)旦大學(xué)附屬華山醫(yī)院完成內(nèi)外網(wǎng)數(shù)據(jù)連接,拿到第一個客戶。此后四年,團(tuán)隊跑遍全國,先后與900多家重點醫(yī)院陸續(xù)通過掛號網(wǎng)開放網(wǎng)絡(luò)預(yù)約。

2014年,互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療漸漸被大眾接受,廖杰遠(yuǎn)趁熱打鐵推出一款名為“微醫(yī)”的APP,其中包含微醫(yī)院、微醫(yī)生、微支付三大主要應(yīng)用,覆蓋電子病歷、預(yù)約掛號、醫(yī)院內(nèi)部交流、節(jié)省時間等功能,旨在打通醫(yī)院、醫(yī)生和患者三者。一年后,掛號網(wǎng)正式更名為“微醫(yī)”。

廖杰遠(yuǎn)曾用三個階段總結(jié)微醫(yī)的發(fā)展歷程:五年靠近傳統(tǒng)醫(yī)療體系;五年建立互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)院。而當(dāng)2019年,微醫(yī)開始加碼布局ToG業(yè)務(wù),則進(jìn)入了第三階段——“用五年的時間真正用數(shù)據(jù)和智能,驅(qū)動中國醫(yī)療行業(yè)的升級。”

2020年,微醫(yī)從天津出發(fā),與政府合作簽署協(xié)議,由天津微醫(yī)互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)院牽頭、在全市266家基層醫(yī)療衛(wèi)生機(jī)構(gòu)部署基于通用人工智能技術(shù)和專家共識的智能專病診療系統(tǒng),啟動數(shù)字健康共同體省級示范區(qū)建設(shè)。幾年間,腳步也已遍布山東、浙江等7個省市。

時至今日,微醫(yī)連接1.15萬家醫(yī)療機(jī)構(gòu),約31.80萬名注冊醫(yī)生。廖杰遠(yuǎn)曾提到,有第三方研究機(jī)構(gòu)調(diào)研,從用戶規(guī)模、收入規(guī)模和增長率等維度考量,目前微醫(yī)都已經(jīng)成長為國際最大的醫(yī)療AI企業(yè)。同時,也走到了IPO大門前面。

02

估值490億,VC/PE云集,騰訊坐鎮(zhèn)

一紙招股書揭開微醫(yī)的面紗。

招股書顯示,目前微醫(yī)控股的主要業(yè)務(wù)分為AI醫(yī)療服務(wù)和數(shù)字醫(yī)療平臺兩大板塊。前者為公司貢獻(xiàn)大半收入,包括健康管理會員服務(wù)、云藥房及增值服務(wù),其核心AI應(yīng)用包括AI醫(yī)生、AI藥師、AI健康管理及AI智能控制,提供技術(shù)支持和賦能。截至2024年上半年,公司已累計審核共820萬張?zhí)幏剑t(yī)生采納AI處方建議的比例達(dá)99.97%。

再來看數(shù)字醫(yī)療平臺,主要包括數(shù)字醫(yī)療服務(wù)、線下醫(yī)療服務(wù)、企業(yè)會員及其他服務(wù),即為客戶提供常見病的數(shù)字資訊、診斷、跟進(jìn)及配藥,同時為企業(yè)客戶提供綜合的健康套餐。截至同期,公司已累計為580萬名用戶提供該服務(wù),并向超過440家企業(yè)客戶及服務(wù)提供商提供健康管理套餐,覆蓋超過3990萬名終端用戶。

根據(jù)弗若斯特沙利文資料,2023年按收入劃分,微醫(yī)已是中國AI醫(yī)療健康解決方案的最大提供商,市場份額達(dá)到10.6%,為第二名的兩倍;亦是中國唯一一家透過按人頭及按價值付費的模式提供健康管理會員服務(wù)的AI醫(yī)療健康解決方案提供商。

不過,公司對大客戶的依賴性也在增強(qiáng):2021年、2022年及2023年以及截至2024年6月30日止六個月,微醫(yī)五大客戶分別占有關(guān)期間持續(xù)經(jīng)營業(yè)務(wù)總收入的5.6%、9.6%、22.2%及58.7%。

2021年至2023年,微醫(yī)持續(xù)經(jīng)營業(yè)務(wù)收入分別為9.62億元、13.68億元和18.63億元,分別同比增長42.2%和36.2%。而2024年上半年,微醫(yī)控股的持續(xù)經(jīng)營業(yè)務(wù)收入從2023年同期的8.77億元增加至18.18億元,大漲107%。

但微醫(yī)仍逃不開虧損問題——2021年至2023年,微醫(yī)凈虧損分別為25.7億元、37.7億元及14.8億元。而去年上半年的凈虧損得到大幅度減少,為4.3億元,同比減少70.4%。

微醫(yī)驚人的融資歷程也得以披露:成立以來,公司總計完成了13輪融資,融資總額達(dá)到14.5億美元。截至2022年9月完成的G輪融資后,公司的投后估值一舉達(dá)到67億美元(約合人民幣490億元)。

細(xì)數(shù)下來,高瓴、紅杉中國、高盛、啟明創(chuàng)投、五源資本、友邦保險、中投中財?shù)葦?shù)十位知名投資機(jī)構(gòu)身影浮現(xiàn),其中最重要的還是合作伙伴騰訊。根據(jù)公司此前融資公告,早在2014年,騰訊曾領(lǐng)投超過1億美元融資,創(chuàng)下賽道內(nèi)最大融資額紀(jì)錄;次年,騰訊更是聯(lián)合高瓴、復(fù)星醫(yī)藥、紅杉中國等,完成微醫(yī)C輪近4億美元融資。

招股書顯示,目前創(chuàng)始人廖杰遠(yuǎn)通過New Forte持股11.51%,并已于去年1月退出董事會;WD Family B Limited、WD Family C Limited及WD Family X Limited為就股份激勵計劃下的信托工具,合計持股9.01%;隨后騰訊持股8.79%,為最大外部股東。

03

為何是杭州?

微醫(yī)的總部位于杭州,并非偶然。

得益于蓬勃的互聯(lián)網(wǎng)基因,杭州數(shù)字醫(yī)療領(lǐng)域歷來獨占鰲頭。目前除了微醫(yī),這里還匯聚智云健康、丁香園、健海科技、健培科技、明度智云、卓健科技、華卓信息、恒生蕓泰、南粟科技、醫(yī)貝云服等數(shù)十家數(shù)字健康服務(wù)相關(guān)企業(yè)。不久前,杭州數(shù)字健康醫(yī)療服務(wù)平臺微脈宣布完成2億元人民幣D輪融資,估值達(dá)到65億人民幣。

由此,杭州醫(yī)療健康版圖徐徐鋪開:

在創(chuàng)新藥領(lǐng)域,貝達(dá)藥業(yè)、歌禮制藥、華東醫(yī)藥、賽諾菲等龍頭聚集于此;而醫(yī)療器械領(lǐng)域,則跑出啟明醫(yī)療、諾輝健康等明星企業(yè);CRO方面,這里有泰格醫(yī)藥、藥源新地等知名企業(yè);還有近年火熱的合成生物,九源基因、瑞豐生物、華邁醫(yī)療、啟函、紐龍生物等在此聚集起一個“朋友圈”。

截至2023年,杭州擁有生物醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)企業(yè)超1800家,分散在杭州由錢塘區(qū)、濱江區(qū)、余杭區(qū)、蕭山區(qū)、臨平區(qū)等組成的“一核四園多點”地域格局上。

以微醫(yī)所在的蕭山區(qū)為例,這里先后推出“杭州生物科技谷”、“錢灣生物港”等政府產(chǎn)業(yè)平臺,創(chuàng)建合成生物未來產(chǎn)業(yè)先導(dǎo)區(qū),落地湘湖實驗室、浙大國際科創(chuàng)中心等創(chuàng)新平臺,打造出生命健康產(chǎn)業(yè)生態(tài)環(huán)境。梳理2024年發(fā)布的杭州市生命健康(準(zhǔn))獨角獸名單中,蕭山一舉摘取20席,占全市16%。

眺望整個杭州,生命健康產(chǎn)業(yè)已成為支柱產(chǎn)業(yè)之一。截至目前,杭州生物醫(yī)藥制造業(yè)產(chǎn)值已超1100億元、專利數(shù)量超過13000個、藥品批準(zhǔn)臨床總數(shù)近400個、國產(chǎn)醫(yī)療器械上市數(shù)量2300個、醫(yī)院銷售市場金額超過1600億、擁有醫(yī)療健康類(準(zhǔn))獨角獸企業(yè)近120個……

外界眼中以“電商”聞名的杭州,其實早在世紀(jì)初就創(chuàng)造性地提出“信息港”和“新藥港”兩港建設(shè),將生物醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)“一號工程”規(guī)劃發(fā)展,甚至連杭州首家上市公司都是來自生物醫(yī)藥——1993年上市的天目藥業(yè),是中國中藥制劑第一股。

自2004年起,杭州每年都會安排產(chǎn)業(yè)發(fā)展資金,加大對生物醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)的投入。此后相關(guān)政策不斷涌現(xiàn):2018年喊出打造 “千億生物醫(yī)藥生態(tài)產(chǎn)業(yè)集群”的目標(biāo);2019年首次提出“生物經(jīng)濟(jì)”;2020年提出集中科研力量高質(zhì)量發(fā)展;2021年打造生物醫(yī)藥與健康萬億級產(chǎn)業(yè);2021年生物醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)三年翻番計劃;2022年推出生物醫(yī)藥25條政策……不一而足。

據(jù)不完全統(tǒng)計,2024年杭州共有超過140家醫(yī)療健康企業(yè)獲得新一輪融資,涵蓋創(chuàng)新藥、醫(yī)療器械、細(xì)胞及基因治療多個領(lǐng)域,天境醫(yī)藥、劑泰醫(yī)藥、浩博醫(yī)藥等更是以超5億元人民幣、1億美元、1.1億美元的融資金額,成為融資頭部明星企業(yè)。IPO方面,去年同源康醫(yī)藥、沃氪醫(yī)療先后上市,杭州生物醫(yī)藥上市企業(yè)超過65家。

不久前,杭州《“中國醫(yī)藥港”建設(shè)三年行動計劃(2024—2026)》發(fā)布:生物醫(yī)藥與健康產(chǎn)業(yè)總營收達(dá)6000億元,制造業(yè)總產(chǎn)值力爭突破1500億元,“一核四園”制造業(yè)產(chǎn)值力爭達(dá)到1000億元。

放眼未來十年,生物醫(yī)藥無疑是全球新一輪科技變革中科技含量最高、創(chuàng)新最密集的行業(yè)之一,更是新興產(chǎn)業(yè)兵家必爭之地。于杭州而言,一個攸關(guān)城市命運的機(jī)遇已然擺在眼前。