來(lái)源：直通IPO 作者：韓文靜
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在慢病醫(yī)療服務(wù)行業(yè)，又有一家公司要IPO了。
1月17日，中國(guó)證監(jiān)會(huì)國(guó)際合作司發(fā)布關(guān)于POMDOCTORLIMITED（石榴云醫(yī)有限公司）境外發(fā)行上市備案通知書，擬發(fā)行不超過(guò)100.71萬(wàn)股普通股并在美國(guó)納斯達(dá)克證券交易所上市。
來(lái)源： 證監(jiān)會(huì)官網(wǎng)截圖
據(jù)悉，此前石榴云醫(yī)曾向美國(guó)證券交易委員會(huì)(SEC)秘密提交招股書，目前暫未透露發(fā)行數(shù)量、發(fā)行價(jià)格區(qū)間等信息。
石榴云醫(yī)的運(yùn)營(yíng)實(shí)體為廣州七樂(lè)康數(shù)字健康醫(yī)療科技有限公司（簡(jiǎn)稱“七樂(lè)康”），成立于2010年，定位于國(guó)內(nèi)慢病處方量領(lǐng)先的互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療服務(wù)平臺(tái)，業(yè)務(wù)涵蓋互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)院、移動(dòng)醫(yī)療、醫(yī)藥電商、連鎖藥店幾大核心板塊。
醫(yī)療行業(yè)最常見的是專家型創(chuàng)始人，他們通常在醫(yī)療領(lǐng)域有深厚的學(xué)術(shù)背景或?qū)嵺`經(jīng)驗(yàn)，石榴云醫(yī)亦是如此。
上個(gè)世紀(jì)70年代，創(chuàng)始人石振洋出生于安徽的一個(gè)普通家庭，1995年考入蚌埠醫(yī)學(xué)院臨床醫(yī)學(xué)專業(yè)。憑借對(duì)醫(yī)療和醫(yī)藥的了解，2001年，石振洋南下廣州，選擇從藥品代理做起，賺到人生“第一桶金”。2005年，他開設(shè)了第一家藥房，到2009年在廣州已擁有7家藥房。
時(shí)間來(lái)到2010年前后，受淘寶“雙十一”啟發(fā)，石振洋決定進(jìn)軍醫(yī)藥電商領(lǐng)域，正式創(chuàng)立七樂(lè)康，并順利拿到互聯(lián)網(wǎng)藥品銷售牌照。2012年，七樂(lè)康僅用9個(gè)月就達(dá)成了1億元的銷售額，并在隨后多次斬獲醫(yī)藥電商年銷售額行業(yè)第一。
在醫(yī)藥電商領(lǐng)域已經(jīng)取得了一定的成績(jī)后，七樂(lè)康于2015年布局互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療。同年8月，七樂(lè)康正式發(fā)布“七樂(lè)康醫(yī)生”APP，產(chǎn)品定位為慢性病診療和管理。
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從大環(huán)境來(lái)看，2015年，國(guó)務(wù)院先后發(fā)布《關(guān)于積極推進(jìn)“互聯(lián)網(wǎng) +”行動(dòng)的指導(dǎo)意見》和《關(guān)于推進(jìn)分級(jí)診療制度建設(shè)的指導(dǎo)意見》，國(guó)家相關(guān)政策鼓勵(lì)醫(yī)療機(jī)構(gòu)探索網(wǎng)絡(luò)醫(yī)療健康服務(wù)應(yīng)用，也為七樂(lè)康的轉(zhuǎn)型提供了政策支持。
在互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療服務(wù)賽道，各路參與者的切入點(diǎn)都不一樣，有的以掛號(hào)作為服務(wù)入口，有的以醫(yī)療知識(shí)為服務(wù)入口。而七樂(lè)康在多年依賴產(chǎn)業(yè)探索實(shí)踐中，緊抓患者慢病診療的核心痛點(diǎn)，最終探索出以處方為服務(wù)入口的業(yè)務(wù)路徑——處方不僅具有互聯(lián)網(wǎng)業(yè)務(wù)變現(xiàn)的剛需和高頻特征，還具備慢病標(biāo)簽、病例特征和知識(shí)積累的數(shù)據(jù)資產(chǎn)價(jià)值特性。
2018年，七樂(lè)康互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)院正式升級(jí)為“石榴云醫(yī)”新品牌，并發(fā)布了全新的品牌戰(zhàn)略——將致力于打造業(yè)內(nèi)唯一的“醫(yī)、藥、患、檢、險(xiǎn)”閉環(huán)的慢病復(fù)診互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療服務(wù)平臺(tái)。
公司官網(wǎng)顯示，石榴云醫(yī)是國(guó)內(nèi)慢病處方量領(lǐng)先的互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)院，擁有36萬(wàn)+專業(yè)醫(yī)生、150萬(wàn)+慢病患者、10000種+藥品，打造了一套醫(yī)療服務(wù)藥品供應(yīng)鏈完整的IT體系。
資本界也高度認(rèn)可中國(guó)移動(dòng)醫(yī)療發(fā)展的巨大市場(chǎng)，多次出手投向石榴云醫(yī)。天眼查顯示，2015年-2021年，石榴云醫(yī)已完成9輪融資，紅杉中國(guó)、京東集團(tuán)、高特佳投資等多家知名資本都現(xiàn)身股東名單。
2017年2月，七樂(lè)康宣布完成一輪融資，本輪投資由天億投資集團(tuán)(中衛(wèi)基金)、紅杉資本、京東、景林投資、東方證券、力合股份、分享投資、清控銀杏等共同完成。
2018年8月，七樂(lè)康完成新一輪戰(zhàn)略融資，高特佳投資領(lǐng)投，打造“醫(yī)+藥+患”的線上診療完整業(yè)務(wù)閉環(huán)。最近一輪的融資是在2021年9月的Pre-F輪，分眾傳媒正式成為七樂(lè)康石榴云醫(yī)的股東。
透過(guò)天眼查的股權(quán)結(jié)構(gòu)分析可以看到，石振洋目前的持股比例為9.9597%，分眾傳媒的持股比例為9.824%，高特佳透過(guò)江蘇疌泉高特佳醫(yī)療產(chǎn)業(yè)投資基金（有限合伙）持股6.81820%，紅杉資本透過(guò)北京紅杉企信管理咨詢中心（有限合伙）持股3.9818%，京東通過(guò)江蘇京東邦能投資管理有限公司持股3.1854%。
根據(jù)艾媒咨詢2023中國(guó)新經(jīng)濟(jì)和《中國(guó)獨(dú)角獸報(bào)告》，在獨(dú)角獸200強(qiáng)榜單，七樂(lè)康石榴云醫(yī)最新市場(chǎng)估值已超過(guò)30億美元。
從整個(gè)大行業(yè)來(lái)看，在過(guò)去的一年里，互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療行業(yè)依然熱鬧。
2024年12月30日，健康之路成功于香港交易所主板上市，標(biāo)志著健康之路在互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療領(lǐng)域邁出了關(guān)鍵一步，同一天登陸港交所的還有訊飛醫(yī)療，后者專注于醫(yī)療人工智能領(lǐng)域。
2024年12月31日，定位于AI醫(yī)療健康解決方案提供商微醫(yī)控股，在港交所遞交招股書，擬香港主板IPO上市。
進(jìn)入2025年，據(jù)《健聞咨詢》消息，2025年醫(yī)聯(lián)內(nèi)部已重啟上市計(jì)劃，預(yù)計(jì)最快將于今年下半年向港交所遞交IPO文件。
不過(guò)也需要注意，雖然整個(gè)醫(yī)療健康行業(yè)熱度居高不下，但石榴云醫(yī)所處的慢病管理賽道，一直面臨著醫(yī)療技術(shù)、商業(yè)模式等一系列的挑戰(zhàn)。
2022年7月，智云健康以“慢病管理第一股”登陸港交所，以發(fā)行價(jià)30.50港元/股坐擁179.05億港元的發(fā)行市值，現(xiàn)如今，智云健康股價(jià)為1.16港元/股，市值僅為6.81億港元。
2024年7月，作為方舟云康控股有限公司旗下的知名慢病管理平臺(tái)方舟健客，正式在香港聯(lián)合交易所主板成功上市，但在7月9日首日交易中就直接破發(fā)，截至收盤，方舟健客報(bào)4.53港元/股，跌44.62%。
由此可見，慢病管理的故事在資本市場(chǎng)上并不好講，一方面是由于慢病管理以服務(wù)為核心的盈利模式并未真正建立起來(lái)，另一方面，慢病管理需要長(zhǎng)期投入大量資源用于搭建平臺(tái)、吸引和留住專業(yè)醫(yī)療人員、開展患者教育等，這導(dǎo)致企業(yè)運(yùn)營(yíng)成本居高不下，盈利困難。
若能順利IPO，石榴云醫(yī)或?qū)⒒驅(qū)⒊擅拦芍袊?guó)慢病醫(yī)療服務(wù)第一股，并在互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療慢病管理領(lǐng)域不斷開拓創(chuàng)新。
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